Risk free option trading using arbitrage

Negociando as probabilidades com arbitragem Eu não jogo dardos em um tabuleiro. Eu aposto em coisas certas. Leia Sun-tzu, A Arte da Guerra. Toda batalha é vencida antes de ser travada. Muitos de vocês podem reconhecer essas palavras ditas por Gordon Gekko no filme Wall Street. No filme, Gekko faz fortuna como pioneiro da arbitragem. Infelizmente, essa negociação livre de risco não está disponível para todos, no entanto, existem várias outras formas de arbitragem que podem ser usadas para aumentar as chances de executar uma negociação bem-sucedida. Aqui analisamos o conceito de arbitragem, como os criadores de mercado utilizam a arbitragem verdadeira e, finalmente, como os investidores de varejo podem tirar proveito das oportunidades de arbitragem. Conceitos de arbitragem Arbitragem, na sua forma mais pura, é definida como a compra de títulos em um mercado para revenda imediata em outro mercado, a fim de lucrar com uma discrepância de preços. Isso resulta em lucro imediato e sem risco. Por exemplo, se um preço de títulos da NYSE está sendo negociado fora de sincronia com seu contrato de futuros correspondente na bolsa da Chicagos, um trader poderia simultaneamente vender (mais barato) o mais caro dos dois e comprar o outro, lucrando assim com a diferença. Este tipo de arbitragem exige a violação de pelo menos uma destas três condições: 1. A mesma garantia deve ser negociada ao mesmo preço em todos os mercados. 2. Dois títulos com fluxos de caixa idênticos devem negociar com o mesmo preço. 3. Um título com um preço conhecido no futuro (através de um contrato de futuros) deve negociar hoje a esse preço descontado pela taxa livre de risco. Arbitragem, no entanto, pode assumir outras formas. A arbitragem de risco (ou arbitragem estatística) é a segunda forma de arbitragem que discutiremos. Ao contrário da arbitragem pura, a arbitragem de risco implica - você adivinhou - o risco. Embora considerada especulação, a arbitragem de risco tornou-se uma das formas de arbitragem mais populares (e favoráveis ​​ao varejo). Aqui está como funciona: digamos que a empresa A está atualmente negociando a 10 / share. A empresa B, que deseja adquirir a empresa A, decide fazer uma oferta de aquisição da empresa A por 15 ações. Isso significa que todas as ações da Empresa As valem agora 15 / ação, mas estão sendo negociadas a apenas 10 / ação. Digamos que os primeiros negócios (tipicamente não de varejo) ofereçam até 14 / ação. Agora, ainda existe uma diferença de 1 / share - uma oportunidade para arbitragem de risco. Então, onde o risco Bem, a aquisição poderia cair, caso em que as ações valeria apenas o original 10 / share. Mais abaixo, vamos dar uma olhada em como você pode avaliar o risco. Formadores de Mercado: Arbitragem Verdadeira Os fabricantes de mercado têm várias vantagens sobre os comerciantes de varejo: Combinados, esses fatores tornam quase impossível para um comerciante de varejo tirar proveito de oportunidades de arbitragem pura. Fabricantes de mercado usam softwares complexos que são executados em computadores top de linha para localizar essas oportunidades constantemente. Uma vez encontrado, o diferencial é tipicamente insignificante e requer uma grande quantidade de capital para lucrar - os comerciantes de varejo provavelmente seriam queimados pelos custos de comissão. Escusado será dizer que é quase impossível para os comerciantes de varejo competir no gênero livre de risco da arbitragem. Comerciantes de Varejo: Arbitragem de Risco Apesar das desvantagens na arbitragem pura, a arbitragem de risco ainda é acessível para a maioria dos comerciantes de varejo. Embora este tipo de arbitragem exija assumir algum risco, geralmente é considerado jogar as probabilidades. Aqui vamos examinar algumas das formas mais comuns de arbitragem disponíveis para os comerciantes de varejo. Arbitragem de risco: Aquisição e arbitragem de fusões O exemplo de arbitragem de risco que vimos acima demonstra a arbitragem de aquisições e fusões. e é provavelmente o tipo mais comum de arbitragem. Geralmente, envolve a localização de uma empresa subvalorizada que foi alvo de outra empresa para uma oferta pública de aquisição. Essa oferta traria a empresa ao seu valor verdadeiro ou intrínseco. Se a fusão for bem-sucedida, todos aqueles que aproveitaram a oportunidade terão grande lucro, no entanto, se a fusão falhar, o preço poderá cair. A chave para o sucesso nesse tipo de arbitragem é que os operadores de velocidade que utilizam esse método normalmente negociam no Nível II e têm acesso às notícias do mercado de streaming. A segunda coisa é anunciada, eles tentam entrar em ação antes de qualquer outra pessoa. Avaliação de Risco Vamos dizer que você não está entre os primeiros a entrar, no entanto. Como você sabe se ainda é um bom negócio? Bem, uma maneira é usar a fórmula de arbitragem de risco de Benjamin Graham para determinar risco / recompensa ideal. Suas equações afirmam o seguinte: Retorno anual CG-L (100-C) / YP Onde: C é a chance esperada de sucesso (). P é o preço atual da segurança. L é a perda esperada em caso de falha (geralmente preço original). Y é o tempo de espera esperado em anos (geralmente o tempo até a fusão ocorrer). G é o ganho esperado no caso de um sucesso (geralmente preço de aquisição). Concedido, isso é altamente empírico, mas lhe dará uma idéia do que esperar antes de entrar em uma situação de arbitragem de fusão. Arbitragem de risco: arbitragem de liquidação Este é o tipo de arbitragem que Gordon Gekko empregou quando comprou e vendeu empresas. A arbitragem de liquidação envolve a estimativa do valor dos ativos de liquidação da empresa. Por exemplo, digamos que a empresa A tenha um valor contábil (liquidação) de 10 / ação e esteja atualmente sendo negociada a 7 / ação. Se a empresa decidir liquidar. apresenta uma oportunidade para arbitragem. No caso Gekkos, ele assumiu empresas que ele achava que proporcionariam lucro se as separasse e as vendesse - uma prática empregada na realidade por instituições maiores. Avaliação Uma versão da fórmula de arbitragem de risco de Benjamin Grahams usada para arbitragem de incorporação e fusão pode ser empregada aqui. Basta substituir o preço de aquisição pelo preço de liquidação e manter o tempo com o tempo antes da liquidação. Arbitragem de risco: negociação de pares A negociação de pares (também conhecida como arbitragem de valor relativo) é muito menos comum do que as duas formas discutidas acima. Esta forma de arbitragem depende de uma forte correlação entre dois títulos relacionados ou não relacionados. É usado principalmente durante mercados secundários como uma forma de lucrar. Aqui está como isso funciona. Primeiro, você deve encontrar pares. Normalmente, os pares de alta probabilidade são grandes ações no mesmo setor, com históricos semelhantes de longo prazo. Procure por uma alta correlação percentual. Então, você espera por uma divergência nos pares entre 5 e 7 divergências que duram por um longo período de tempo (dois a três dias). Finalmente, você pode ir longo e / ou curto nos dois títulos com base na comparação de seus preços. Então, espere até que os preços voltem juntos. Um exemplo de títulos que seriam usados ​​em uma troca de pares é a GM e a Ford. Essas duas empresas têm uma correlação de 94. Você pode simplesmente plotar estes dois títulos e esperar por uma divergência significativa, então as chances são de que esses dois preços acabarão retornando a uma correlação mais alta, oferecendo uma oportunidade na qual o lucro pode ser alcançado. Encontre oportunidades Muitos de vocês podem estar se perguntando onde você pode encontrar essas oportunidades de arbitragem acessíveis. O fato é que grande parte da informação pode ser obtida com ferramentas que estão disponíveis para todos. Os corretores geralmente fornecem serviços de notícias que permitem que você veja notícias no segundo em que sai. Negociação de nível II também é uma opção para operadores individuais e pode lhe dar uma vantagem. Finalmente, o software de triagem pode ajudá-lo a localizar valores mobiliários subvalorizados (que têm relação preço / livro apropriada, relação PEG, etc.). Existem também vários serviços pagos que localizam essas oportunidades de arbitragem para você. Tais serviços são especialmente úteis para a negociação de pares, o que pode envolver mais esforço para encontrar correlações entre títulos. Normalmente, esses serviços fornecem uma planilha diária ou semanal descrevendo as oportunidades que você pode utilizar para lucrar. A arbitragem é uma forma muito ampla de negociação que engloba muitas estratégias, no entanto, todos eles procuram tirar proveito de maiores chances de sucesso. Embora as formas livres de risco de arbitragem pura sejam normalmente indisponíveis para os comerciantes de varejo, existem várias formas de alta probabilidade de arbitragem de risco que oferecem aos varejistas muitas oportunidades de lucro. Uma medida da parte ativa de uma força de trabalho da economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são. Todo o estoque de moeda e outros instrumentos líquidos em uma economia do país a partir de um momento específico. A oferta de dinheiro. 1. Em geral, uma situação de igualdade. A paridade pode ocorrer em muitos contextos diferentes, mas sempre significa duas coisas. Uma classificação de ações negociadas quando um dividendo declarado pertence ao vendedor e não ao comprador. Um estoque será. Uma unidade que é igual a 1/100 de 1 e é usada para denotar a alteração em um instrumento financeiro. O ponto base é comumente. O regulamento do Federal Reserve Board que rege as contas de caixa do cliente e a quantidade de crédito que as corretoras e arbitragem fazem é a compra e venda simultâneas do mesmo título em dois mercados diferentes com o objetivo de lucrar com o diferencial de preço. Devido à sua estrutura única de pagamento, as opções binárias ganharam enorme popularidade entre os traders. Nós olhamos para as oportunidades de arbitragem na negociação de opções binárias. Uma Introdução Rápida à Arbitragem Suponha que uma ação esteja listada nas bolsas de valores NYSE e NASDAQ. Um trader observa que o preço atual do estoque na NYSE é 10,1 e que na NASDAQ é 10,2. Ela compra 10.000 das ações de preço mais baixo (na NYSE), custando 101.000 e simultaneamente vende a mesma quantidade de 10.000 ações com preço mais alto, custando 102.000. Ela consegue embolsar a diferença (102.000-101.000 mil) como lucro (supondo que não haja comissão de corretagem). Efetivamente, a arbitragem é um lucro livre de risco. No final das duas transações (se executado com sucesso), o trader não está mantendo nenhuma posição de estoque (então ela está livre de riscos), mas ela obteve lucro. A negociação de opções envolve altas variações nos preços, o que oferece boas oportunidades de arbitragem. Embora os estoques possam precisar de dois mercados diferentes (trocas) para arbitragem, as combinações de opções permitem oportunidades de arbitragem na mesma bolsa. Por exemplo, combinar uma posição longa e longa de futuros resulta na criação de uma chamada sintética. que pode ser arbitrada contra uma opção de compra real na mesma bolsa. Efetivamente, ativos com payoffs semelhantes são arbitrados uns contra os outros. Além disso, existem outras variações na arbitragem. Uma posição longa em uma ação pode ser arbitrada contra uma posição vendida em futuros de ações. Oportunidades de arbitragem também podem ser exploradas entre commodities correlacionadas e moedas (exemplos a seguir). Embora as opções de compra e venda simples ofereçam um retorno linear, as opções binárias são uma categoria especial de opções que oferecem pagamentos de tudo ou nada ou preços fixos. (Veja relacionado: Um Guia Para Negociar Opções Binárias Nos EUA.) Aqui está a representação gráfica da diferença nos payoffs entre os dois: O payoff linear (e variável) das opções plain vanilla permite combinações de diferentes opções, futuros e posições de ações a serem arbitradas umas contra as outras (e um comerciante pode se beneficiar dos diferenciais de preço). O payoff fixo das opções binárias limita as possibilidades de combinação. A idéia-chave da arbitragem é simultaneamente comprar e vender ativos de perfil similar (sintético ou real) para lucrar com a diferença de preço. Um dos maiores desafios das opções binárias é que quase não existem ativos que tenham um perfil de pagamento semelhante. A tentativa de combinações envolvendo diferentes ativos para replicar a função payoff da opção binária é uma tarefa complicada. Envolve a tomada de múltiplos cargos, algo que é muito difícil para a execução oportuna do comércio e custa altas comissões de corretagem. Oportunidades de Arbitragem na Negociação de Opções Binárias: Dentro das restrições acima mencionadas, as oportunidades de arbitragem na negociação de opções binárias são limitadas. Encontrar ativos semelhantes para arbitragem simultânea é difícil. A melhor opção disponível é optar por uma arbitragem baseada em tempo. Trata-se de identificar uma discrepância de mercado, tomar uma posição em conformidade e, em seguida, reservar os lucros após algum tempo, quando essa discrepância for eliminada ou o preço-alvo / stop-perdas forem atingidos. O NADEX é a troca popular de negociação de opções binárias. Tenha em mente que outros mercados de ações, índices, futuros, opções ou commodities têm horários de negociação diferentes (e limitados). Diversos ativos (ações. Futuros. Opções) são negociados em diferentes momentos do dia, dependendo do horário de operação da troca. Desenvolvimentos que acontecem quando um mercado é fechado podem levar a movimentos rápidos nos preços quando o mercado abre. Por exemplo, pode haver uma notícia que afeta o índice de ações FTSE 100 e sai quando a Bolsa de Valores de Londres (LSE) é fechada. O impacto exato de tais notícias no índice FTSE 100 será visível somente quando o LSE abrir e o FTSE começar a atualizar. Até lá, as especulações serão altas sobre o impacto percebido das notícias no valor das ESCJs. Este índice é a referência para a negociação de opções binárias no NADEX. Uma vez que a negociação de opções binárias está disponível para horários estendidos, muitos movimentos de volatilidade e preço como resultado das notícias podem ser visíveis nas opções binárias do FTSE. Suponha que o LSE esteja atualmente fechado e não haja atualizações no índice FTSE (o último valor de fechamento foi 7000). Suponha que o último preço para a opção binária FTSE gt 7100 foi 30. Como resultado das notícias em desenvolvimento, o FTSE deverá subir quando o mercado abrir (digamos cinco horas a partir de agora), e este valor de opção binária começará a subir (e flutuar ) a partir do preço atual de 30 a 50, 60, 70 e assim por diante. Como não há certeza sobre qual será o valor exato da FTSE quando ele for aberto para negociação, os preços da opção binária flutuarão para cima e para baixo. Durante esse tempo, os operadores experientes podem apostar seu dinheiro em opções binárias FTSE para arbitragem baseada em tempo. Uma vez aberto o mercado, a variação real nos valores do índice FTSE e os preços futuros do FTSE serão visíveis. Isso levará os preços das opções binárias do FTSE 100 a se moverem para refletir precisamente os valores do FTSE 100. Naquela época, traders experientes poderiam ter descoberto condições de sobrecompra e sobrevenda no mercado de opções binárias e obtido lucros (possivelmente algumas vezes). Outras oportunidades de arbitragem de opção binária provêm de ativos correlatos, como o impacto de mudanças nos preços de commodities que levam a mudanças no preço da moeda. Normalmente, ouro e petróleo têm uma correlação inversa com o dólar dos EUA (ou seja, se os preços do ouro ou do petróleo aumentam, então a moeda do dólar enfraquece e vice-versa). Comerciantes experientes podem procurar oportunidades de arbitragem em opções binárias de forex associadas em tais cenários. Por exemplo, um trader observa que os preços do ouro estão subindo. Ele pode vender a descoberto o dólar americano vendendo o par USD / JPY ou comprando par EUR / USD. Da mesma forma, um aumento nos preços do petróleo pode levar a um aumento esperado no preço do EUR / USD. Um operador de opções binárias pode assumir posições apropriadas para se beneficiar dessas mudanças nos preços dos ativos. Arbitragem em outras opções binárias, como opções binárias de folhas de pagamento não agrícolas, é difícil porque tal subjacente não está correlacionado com nada. Pode-se ainda tentar uma arbitragem baseada no tempo, mas isso seria apenas por especulação (por exemplo, tomar uma posição como as abordagens de expiração e tentar se beneficiar da volatilidade). Opções Binárias: Melhor para Arbitragem A alta volatilidade é um amigo dos arbitradores. As opções binárias oferecem lucro de tudo ou nada ou preço fixo (100) e perda (0). Como as opções simples de baunilha, não há variabilidade (ou linearidade) nos retornos e riscos. A compra de uma opção binária em 40 resultará em um lucro de 60 (preço de compra final de pagamento de 100 - 40 60) ou uma perda de 40. Qualquer impacto de notícias / ganhos / outros desenvolvimentos do mercado levará o preço a flutuar (de 40 para 50, 80, 10, 15 e assim por diante). Arbitrageurs geralmente não esperam que as opções binárias expirem. Eles reservam os lucros parciais ou cortam suas perdas antes. Como as opções binárias têm payoffs fixos de preço fixo, qualquer alteração no valor subjacente pode ter um grande impacto nos retornos. Por exemplo, se o FTSE fechou em 7000, e a opção binária FTSEgt7100 foi negociada em 30, e então as notícias positivas sobre o FTSE foram divulgadas. O FTSE atinge 7095 e está pairando em torno desse nível em um intervalo de 10 pontos (7095-7105). O preço da opção binária mostrará grandes variações, já que apenas uma diferença de um ponto no FTSE pode fazer ou quebrar o pagamento de perda de ganho para um trader. Se o FTSE terminar em 7099, o comprador perderá o prêmio que pagou (30). Se o FTSE terminar em 7100, ele recebe um lucro de (100-30 70). Este -30 a 70 é uma enorme variação baseada em um limite de um ponto do subjacente (7099 a 7100), e isso leva a uma volatilidade muito alta para avaliações de opções binárias, criando enormes oscilações de preço para os operadores ativos de opções binárias capitalizarem. A arbitragem padrão (compra e venda simultânea de títulos semelhantes em dois mercados) pode não estar disponível para os operadores de opções binárias devido à falta de negociação de ativos semelhantes em vários mercados. As oportunidades de arbitragem em opções binárias devem ser escolhidas entre aquelas disponíveis fora do horário de expediente em mercados associados ou ativos correlacionados. A estrutura única de pagamento de tudo ou nada das opções binárias permite oportunidades de arbitragem com base no tempo. Altas variações permitem altos potenciais de lucro, mas também trazem grande potencial para perdas. Devido à sua natureza de alto risco e alto retorno, a negociação de opções binárias é aconselhável apenas para traders experientes. Uma medida da parte ativa de uma força de trabalho da economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são. Todo o estoque de moeda e outros instrumentos líquidos em uma economia do país a partir de um momento específico. A oferta de dinheiro. 1. Em geral, uma situação de igualdade. A paridade pode ocorrer em muitos contextos diferentes, mas sempre significa duas coisas. Uma classificação de ações negociadas quando um dividendo declarado pertence ao vendedor e não ao comprador. Um estoque será. Uma unidade que é igual a 1/100 de 1 e é usada para denotar a alteração em um instrumento financeiro. O ponto base é comumente. O regulamento do Federal Reserve Board que rege as contas de caixa do cliente e o montante de crédito das corretoras e das opções. Em termos de investimento, a arbitragem descreve um cenário em que é possível realizar múltiplos negócios em um ativo para obter lucro sem risco envolvido. para precificar as desigualdades. Um exemplo muito simples seria se um ativo estivesse negociando em um mercado a um determinado preço e também negociando em outro mercado a um preço mais alto no mesmo ponto no tempo. Se você comprasse o ativo pelo preço mais baixo, poderia vendê-lo imediatamente pelo preço mais alto para obter lucro sem correr nenhum risco. Na realidade, as oportunidades de arbitragem são um pouco mais complicadas do que isso, mas o exemplo serve para destacar o princípio básico. Na negociação de opções, essas oportunidades podem aparecer quando as opções são incorretamente ou a paridade da chamada não é preservada corretamente. Embora a ideia de arbitragem pareça ótima, infelizmente tais oportunidades são muito poucas e distantes entre si. Quando ocorrem, as grandes instituições financeiras com computadores poderosos e softwares sofisticados tendem a identificá-las muito antes de qualquer outro operador ter a chance de obter lucro. Portanto, não aconselhamos que você gaste muito tempo se preocupando com isso, porque é improvável que você obtenha lucros sérios com isso. Se você quiser saber mais sobre o assunto, abaixo, você encontrará mais detalhes sobre a paridade de compra e como isso pode levar a oportunidades de arbitragem. Também incluímos alguns detalhes sobre as estratégias de negociação que podem ser usadas para lucrar com a arbitragem, caso você encontre uma oportunidade adequada. Put Call Paridade amp Arbitrage Opportunities Strike Arbitrage Conversão amp Reversão Arbitrage Box Spread Resumo Seção Conteúdo Links Rápidos Opções Recomendadas Brokers Leia Comentário Visite Broker Ler Comentário Visite Broker Ler Comentário Visite Broker Ler Comentário Visite Broker Ler Comentário Visite Broker Put Call Paridade e Arbitragem Oportunidades A fim Para que a arbitragem realmente funcione, basicamente deve haver alguma disparidade no preço de um título, como no exemplo simples mencionado acima, de uma garantia subestimada em um mercado. Na negociação de opções, o termo underpriced pode ser aplicado a opções em vários cenários. Por exemplo, uma chamada pode estar subvalorizada em relação a uma venda baseada na mesma garantia subjacente ou pode estar subvalorizada quando comparada a outra chamada com uma advertência diferente ou uma data de vencimento diferente. Em teoria, esse underpricing não deve ocorrer, devido a um conceito conhecido como put parity. O princípio da paridade de put-put foi identificado pela primeira vez por Hans Stoll em um documento escrito em 1969, The Relation Between Put and Call Prices. O conceito de put parity é basicamente que as opções baseadas no mesmo título subjacente devem ter uma relação de preço estático, levando em conta o preço do título subjacente, a greve dos contratos e a data de vencimento dos contratos. Quando colocar a paridade de chamadas está correta, a arbitragem não seria possível. Sua responsabilidade é em grande parte dos criadores de mercado, que influenciam o preço dos contratos de opções nas bolsas, para garantir que essa paridade seja mantida. Quando isso é violado, é quando as oportunidades de arbitragem potencialmente existem. Em tais circunstâncias, existem certas estratégias que os comerciantes podem usar para gerar retornos livres de risco. Nós fornecemos detalhes sobre alguns deles abaixo. Arbitragem de Strike A arbitragem de strike é uma estratégia usada para obter um lucro garantido quando há uma discrepância de preço entre dois contratos de opções que são baseados no mesmo título subjacente e têm a mesma data de vencimento, mas têm diferentes strikes. O cenário básico em que essa estratégia pode ser usada é quando a diferença entre os avisos de duas opções é menor que a diferença entre os valores extrínsecos. Por exemplo, vamos supor que as ações da empresa X estão sendo negociadas a 20 e há uma chamada com uma advertência de 20 com preço de 1 e outra chamada (com a mesma data de vencimento) com uma greve de 19 com preço de 3,50. A primeira chamada está no dinheiro, então o valor extrínseco é a totalidade do preço, 1. O segundo está no dinheiro em 1, então o valor extrínseco é 2,50 (preço 3,50 menos o 1 valor intrínseco). A diferença entre os valores extrínsecos das duas opções é, portanto, de 1,50, enquanto a diferença entre as greves é 1, o que significa que existe uma oportunidade para a arbitragem de greve. Nesse caso, seria aproveitado comprando as primeiras chamadas, para 1, e escrevendo a mesma quantidade das segundas chamadas para 3,50. Isso daria um crédito líquido de 2,50 para cada contrato comprado e escrito e garantiria um lucro. Se o preço das ações da empresa X caísse abaixo de 19, todos os contratos expirariam sem valor, ou seja, o crédito líquido seria o lucro. Se o preço das ações da Empresa X permanecesse o mesmo (20), então as opções compradas expirariam sem valor e as escritas teriam um passivo de 1 por contrato, o que ainda resultaria em lucro. Se o preço das ações da empresa X subisse acima de 20, então qualquer passivo adicional das opções escritas seria compensado pelos lucros obtidos com aqueles escritos. Então, como você pode ver, a estratégia retornaria um lucro, independentemente do que aconteceu com o preço do título subjacente. A arbitragem de greve pode ocorrer de várias maneiras diferentes, essencialmente sempre que houver uma discrepância de preços entre opções do mesmo tipo que tenham greves diferentes. A estratégia real usada pode variar também, porque depende exatamente de como a discrepância se manifesta. Se você encontrar uma discrepância, deve ser óbvio o que você precisa fazer para tirar vantagem disso. Lembre-se, porém, de que tais oportunidades são incrivelmente raras e provavelmente só oferecerão margens muito pequenas para o lucro, de modo que é improvável que valha a pena gastar muito tempo procurando por elas. Arbitragem Reversa de Conversão de Amps Para entender a conversão e a arbitragem de reversão, você deve ter um entendimento decente de posições sintéticas e estratégias de negociação de opções sintéticas, porque esses são um aspecto fundamental. O princípio básico das posições sintéticas na negociação de opções é que você pode usar uma combinação de opções e ações para recriar com precisão as características de outra posição. A conversão e a arbitragem de reversão são estratégias que usam posições sintéticas para tirar proveito de inconsistências na paridade do put-call para obter lucros sem assumir qualquer risco. Como dito, as posições sintéticas emulam outras posições em termos do custo para criá-las e suas características de pagamento. É possível que, se a paridade da put put não for como deveria, as discrepâncias de preço entre uma posição e a posição sintética correspondente podem existir. Quando este é o caso, é teoricamente possível comprar a posição mais barata e vender a mais cara por um retorno garantido e sem risco. Por exemplo, uma chamada longa sintética é criada pela compra de ações e pela compra de opções de venda com base nesse estoque. Se houvesse uma situação em que fosse possível criar uma chamada longa sintética mais barata do que comprar as opções de compra, você poderia comprar a chamada longa sintética e vender as opções de compra reais. O mesmo vale para qualquer posição sintética. Ao comprar ações está envolvido em qualquer parte da estratégia, é conhecida como uma conversão. Quando ações de venda a descoberto estão envolvidas em qualquer parte da estratégia, ela é conhecida como uma reversão. Oportunidades para usar conversão ou arbitragem reversão são muito limitadas, então, novamente, você não deve comprometer muito tempo ou recurso para procurá-los. Se você tem um bom entendimento das posições sintéticas e descobre uma situação em que há uma discrepância entre o preço de criação de uma posição e o preço de criar sua posição sintética correspondente, então as estratégias de conversão e de reversão de arbitragem têm suas vantagens óbvias. Box Spread Esse spread de caixa é uma estratégia mais complicada que envolve quatro transações separadas. Mais uma vez, situações em que você será capaz de exercitar uma caixa de lucro de forma lucrativa serão muito poucas e distantes entre si. O spread de caixa também é comumente chamado de spread de jacaré, porque mesmo que a oportunidade de usá-lo apareça, as chances são de que as comissões envolvidas na realização das transações necessárias consumam qualquer um dos lucros teóricos que podem ser obtidos. Por estas razões, aconselhamos que procurar oportunidades para usar o spread de caixa não é algo que você deve gastar muito tempo. Eles tendem a ser a reserva de comerciantes profissionais que trabalham para grandes organizações e exigem uma violação razoavelmente significativa da paridade de colocação de chamadas. Um spread de caixa é essencialmente uma combinação de uma estratégia de conversão e uma estratégia de reversão, mas sem a necessidade de posições longas de estoque e posições curtas de estoque, pois elas obviamente se anulam mutuamente. Portanto, um spread de caixa é, na verdade, basicamente uma combinação de spread de call de touro e spread de bear bear. A maior dificuldade em usar um spread de caixa é que você precisa primeiro encontrar a oportunidade de usá-lo e, em seguida, calcular quais ataques você precisa usar para realmente criar uma situação de arbitragem. O que você está procurando é um cenário em que o pagamento mínimo do spread da caixa no momento da expiração é maior do que o custo de criá-lo. Também vale a pena notar que você pode criar um spread de caixa curta (que é efetivamente uma combinação de spread bull put e spread de call de bear) onde você está procurando o inverso para ser verdade: o pagamento máximo da caixa espalhada no O tempo de expiração é menor do que o crédito recebido por reduzir o spread da caixa. Os cálculos necessários para determinar se existe ou não um cenário adequado para usar o spread de caixa são bastante complexos e, na realidade, identificar esse cenário exige um software sofisticado ao qual o comerciante médio provavelmente não terá acesso. As chances de um operador de opções individual identificar uma oportunidade potencial para usar o spread de caixa são realmente muito baixas. Como enfatizamos ao longo deste artigo, somos da opinião de que a procura de oportunidades de arbitragem não é algo em que geralmente aconselhamos gastar tempo. Tais oportunidades são muito raras e as margens de lucro invariavelmente pequenas demais para justificar qualquer esforço sério. Mesmo quando as oportunidades surgem, elas geralmente são quebradas por aquelas instituições financeiras que estão em uma posição muito melhor para aproveitá-las. Com isso dito, não pode doer ter uma compreensão básica do assunto, apenas no caso de você acontecer de detectar uma chance de fazer lucros livres de risco. No entanto, embora a atração de gerar lucros livres de risco seja óbvia, acreditamos que seu tempo será melhor gasto identificando outras maneiras de obter lucros usando as estratégias de negociação de opções mais padronizadas.